内河水运短板已久，大发展年代行将敞开。相对于公路、铁路，水运优势明显，依据交通运输部，我国铁路、水运和公路单位周转量运价（普货）比约为1∶0.13∶2.6、能耗比约为1∶0.7∶5.2、碳排放比约为1∶1.3∶10.9，通过多式联运将更多中长距离公路货运转向水运和铁路，将发生十分可观的经济和社会效益，水运占比提高或为一邦交通系统大成的表现。相较发达国家而言，我国内河货运开发程度仍较低，2024年，我国水运货品周转量占全国货品周转量的55.57%，其间内河货品周转量占比仅为8.58%，远小于2020年德国和美国的28%和15%，咱们咱们都以为其间首要短板或在于连通程度和航道质量。

  “四纵”航道工程有望重构内河经济地图。我国地形西高东低，天然水系多为东西

  流向，而南北走向则需打通运河来完成大局水网布局，2021年《国家归纳立体交通网规划大纲》提出建造四纵四横两网高等级航道，其间四纵工程包括京杭运河、江淮干线、浙赣粤和汉湘桂四大跨流域水运通道，“四纵四横两网”建造将构成横贯东西、辐射南北、陆海双向、表里疏通的现代化内河水运连通系统，充沛的发挥内河水运大运量、低本钱比较优势，为加速建造交通强国，下降全社会物流本钱供给有力支撑。

  “四纵”建造仍在相对前期，后续力度有望进一步提速。浙赣粤通道全长1988公里，出资匡算约3200亿元，建成后将超京杭运河长度，现在赣粤运河前期工作获得打破，浙赣运河进入策划阶段；京杭运河是我国内河最高等级航道之一，但黄河以北段因水资源缺少仍断航，当时黄河以南航道以晋级改造工程为主；汉湘桂通道以平陆和湘桂运河为中心，全长约3200公里，平陆运河已开工并估计将于2026年具有通航5000吨级船只才能，湘桂运河处于证明阶段；江淮干线通道以江淮运河为主，当时江淮运河已率先于2023年通航，缩短航程200~600公里。

  “四纵”对产业链拉动几许？运河建造是一项系统性工程，触及勘测、规划、航道工程项目施工、桥梁工程项目施工等很多环节，上游包括炸药、水泥等多类建造工程所需资料。咱们参阅近年建造的平陆运河项目，对需求开工建造的赣粤运河、浙赣运河、湘桂运河进行测算：1）主体施工出资：三条运河（赣粤运河、浙赣运河、湘桂运河）

  主体工程施工出资分别为913、580、866亿元，从平陆运河中标状况去看，中标企业一般为一级央企或事业单位（中邦交建、我国电建、我国能建、我国中铁、我国铁建、我国建筑、水利部所属单位等）、工程规划上市公司（华设集团、规划总院等）、当地水运规划和建造公司；2）炸药：咱们测算三条运河所需炸药总价值量分别为16.19、10.30、15.37亿元，国泰集团、广东庞大、易普力、保利联合在部分运河建造区域有相应产能；3）砂石骨料：咱们测算三条运河所需砂石骨料总价值量分别为7.14、4.54、6.78亿元，海螺水泥、华新水泥在部分运河建造区域有相应产能；4）水泥：咱们测算三条运河所需水泥总价值量分别为16.94、10.61、13.94亿元，万年青、海螺水泥、华新水泥在部分运河建造区域有相应产能。

  危险提示：微观经济波动危险、项目发展没有抵达预期、基建出资没有抵达预期、测算差错危险